水泥人网讯：??? 赛马实业是宁夏最大的水泥生产企业之一，而且还是宁夏资本市场第一牛股，区域景气度高，供需格局佳。子公司生产线逐渐开工；气候回暖，水泥价格回升；基建项目逐渐开工；玉树重建，拉动需求。给赛马实业将带来业绩提升机遇与挑战。

气候渐暖 业绩回升

随着我国华北地区、西北地区的气候逐步回暖，基建项目逐渐开工，预期2季度当地水泥出货量及价格均会持续上行，二季度将会是公司业绩的增长期。“我们公司现在业绩很好，订单饱满，周边地区的订单也很饱满”，今日水泥人网编辑从赛马实业获悉。

从长远角度分析，赛马实业产能的扩张将会为其提供成长性保障。去年，年青水股份一条日产2500吨水泥熟料生产线及配套4.5MW纯低温余热发电技改工程已经建成投产，今年下半年，天水一期2500T/D水泥生产线也将会投产，又乌海赛马在内蒙古乌海市建设一条日产2500吨新型干法水泥生产线，青水股份在宁夏吴忠市建设2×2000t/d新型干法油井水泥生产线及配套2×4.5MW纯低温余热发电项目一期工程等项目也将逐渐建成，预计今年公司水泥产能将超过1160万吨，扩张速度达107%。值得注意的是，公司未来产能扩张主要集中在甘肃和内蒙古，而在这两个地区也正在进入大规模的基础建设时期，水泥需求相当乐观。

玉树重建 带来机遇

玉树重建工作逐步展开，给公司带来机遇。随着青海玉树的重建工作逐步展开，赛马实业在甘肃的生产线将会受益，需求带动业绩。

投资风险

公司一季度预报业绩亏损，天气是主要原因。公司位于西北地区，一季度是销售淡季，二季度随着这天气回暖，业绩增长保持乐观。玉树重建，四川也是最大受益者。

水泥人网观点

从估值角度看，市场当前对赛马实业的估值已经低于国内主要水泥公司水平。结合公司在区域水泥市场优势地位及行业估值水平，给予“买入”评级。