??? 冀东水泥 （000401，收盘价16.36元）评级：谨慎推荐 评级机构：招商证券

??? 受4万亿投资拉动影响，公司的销售结构已经发生了较大变化。基建占比已大幅上升。下半年和2010年，预计基建拉动作用将进一步增强。

??? 上半年大量的产能投放压制了水泥价格的上涨。3、4季度水泥需求的进一步增长，有利于减缓产能的过快投放压力。东北市场出现涨价，华北价格相对稳定，存在着三季度需求超过供给增长，进而涨价的可能。

??? 冀东水泥(000401,股吧)处于快速发展时期，招商证券看好冀东水泥的中长期发展前景。短期内随着主要区域内供需形势的进一步好转，新生产线和余热发电项目投产，预计公司利润有较大幅度增长。按2009年25~28倍市盈率估值，公司合理估值区间为18.5元~20.7元，维持“审慎推荐”评级。? 相关图片>>>