宏观层面，全国固定资产和基础设施投资增速较去年全年有所回升。基础设施投资中，铁路运输业投资同比略有增长;水利管理业投资保持高速增长;道路运输业投资同比小幅下降。房地产开发投资和新开工面积等主要指标仍降幅较大，但部分指标呈现边际改善，房地产开发企业到位资金同比降幅大幅收窄。
一、全国累计水泥产量同比下降
国家统计局数据显示，2025年1-2月，全国累计水泥产量1.71亿吨，同比下降5.7%，降幅较去年全年收窄3.8个百分点，较去年同期扩大4.1个百分点，产量为2010年以来同期次低水平，仅高于2020年同期水平。
1-2月全国水泥平均出货率同比下降约4个百分点，显示需求恢复较弱。年后受资金不足影响，工程项目开工率偏低，需求恢复缓慢，叠加低温和雨雪天气影响，2月份全国水泥平均出货率不足3成。
二、固定资产和基础设施投资增速小幅回升
2025年1-2月，全国固定资产投资(不含农户)5.26万亿元，同比增长4.1%，增速较去年全年提高0.9个百分点，低于去年同期0.1个百分点。从单月投资来看，2月份固定资产投资(不含农户)环比增长0.49%。
2025年1-2月，全国基础设施投资(不含电力)同比增长5.6%，增速较去年全年回升1.2个百分点，低于去年同期0.7个百分点。其中，铁路运输业投资同比增长0.2%，水利管理业投资同比增长39.1%，道路运输业投资同比下降3.2%。
分地区看，东部地区投资同比增长1.5%，中部地区投资同比增长6.0%，西部地区投资同比增长5.3%，东北地区投资同比增长11.6%。
宏观层面，全国固定资产和基础设施投资增速较去年全年有所回升，但略低于去年同期水平。基础设施投资中，铁路运输业投资同比仅略有增长，增速较去年全年大幅回落;水利管理业投资保持高速增长;道路运输业投资同比小幅下降，降幅较去年全年有所扩大。
基础设施领域投资支撑仍在，2025年年初政府债券发行较往年明显加快，其中虽然主要由置换债驱动，但用于项目建设的新增专项债发行量较去年同期也有明显增加。全年新增专项债额度4.4万亿元，超长期特别国债1.3万亿元，重点支持基建项目。但基础设施投资将向绿色低碳、智能化方向倾斜，且地方政府债务约束仍存，预计基建领域水泥需求有托底但难增长。
三、房地产开发投资同比大幅下降
2025年1-2月，全国房地产开发投资1.07万亿元，同比下降9.8%，降幅较去年全年收窄0.8个百分点，较去年同期扩大0.8个百分点。其中，住宅投资8056亿元，同比下降9.2%。
2025年1-2月，房地产开发企业房屋施工面积60.6亿平方米，同比下降9.1%;房屋新开工面积6614万平方米，同比下降29.6%。其中，住宅新开工面积下降28.9%。
2025年1-2月，房地产开发企业到位资金1.56万亿元，同比下降3.6%。
1-2月，房地产市场有所修复，但受资金问题和严控增量等影响，房地产开发企业开工意愿较弱，拉动水泥需求的房地产主要指标仍降幅较大，全国房地产开发投资、房地产开发企业房屋施工面积和新开工面积同比均继续呈现大幅下降，房地产开发企业到位资金同比降幅则大幅收窄。
2025 年《政府工作报告》指出，持续用力推动房地产市场止跌回稳，因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力;同时还提及优化城市空间结构和土地利用方式、盘活存量用地和商办用房、推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”等，总基调与去年中央经济工作会议提法一致。此外，住建部两会发声，四大举措稳住楼市：1)巩固政策“组合拳”效果;2)努力实施城中村和危旧房改造;3)推进收购存量商品房;4)推动建设“好房子”。随着房地产支持政策陆续加码出台及落地显效，房地产市场有望逐步止跌企稳，但短期内房地产领域水泥需求仍将延续下行趋势，但降幅有望收窄。